原标题：方向电子：产品提价遭问询或陷罗生门 募投项目上演“先上车后补票”
在从事两年的贸易工作后，2000年王从辉与弟弟王从中开启了创业之路。2003年8月，王从辉、王从中两兄弟与徐贤富、俞直友共同投资设立深圳市方向电子股份有限公司（以下简称“方向电子”）的前身。2020年，在王从辉、王从中两兄弟的带领下，方向电子向创业板发起了冲击。
此番上市，方向电子或问题重重。一方面，方向电子的专利数量或行业“垫底”，且半数发明专利申请于上市辅导当年及以后。另外，方向电子体现核心技术先进性的产品，却使用经行业头部企业许可的专利。另一方面，方向电子本次募投项目，上演“先上车后补票”的异象。
除此之外，方向电子曾称毛利率提升与提价有关，而更新问询回复文件后“匆匆”修改表述。且首轮问询曾称毛利率上升系提价且不具有行业共性，二轮问询称“笔误”而系产品集成程度高。对比之下，方向电子连接器产品提价幅度明显高于竞争对手。以上或是冰山一角，方向电子称与控股子公司股东无其他关联关系，而方向电子实控人与该股东或曾存在别的共同投资。此外，招股书披露的2022年社保缴纳人数与官宣数据或存在上千人的“缺口”。
一、半数发明专利或“突击”申请，体现核心技术先进性产品需要头部企业的专利许可
研发创造新兴事物的能力是公司发展的源泉，此番上市，方向电子的专利数量或行业“垫底”，且体现核心技术先进性的产品，或“绕不开”行业有突出贡献的公司的专利技术。
据方向电子签署日为2024年2月6日的招股说明书（以下简称“签署日为2024年2月6日的招股书”），截至2023年12月31日，方向电子已获得境内专利100项，均为原始取得，其中13项为发明专利，84项为实用新型专利，3项外观专利，且方向电子未有境外专利。
此外，方向电子选取中航光电科技股份有限公司（以下简称“中航光电”）、贵州航天电器股份有限公司（以下简称“航天电器”）、温州意华接插件股份有限公司（以下简称“意华股份”）、东莞市鼎通精密科技股份有限公司（以下简称“鼎通科技”）、四川华丰科技股份有限公司（以下简称“华丰科技”）作为同行业可比上市企业。
据中航光电2023年年报，截至2023年12月31日，中航光电累计取得授权专利5,100余项。
据航天电器2022年年报，截至2022年12月31日，航天电器累计获得专利授权1,800项。
据意华股份2022年年报，截至2022年12月31日，意华股份累计已获得发明专利28项（其中境外发明专利1项），实用新型550项，外观新型专利14项。
据鼎通科技2022年年报，截至2022年12月31日，鼎通科技共获得36个发明专利，77个实用新型专利。
据华丰科技签署日为2023年6月20日的招股说明书，截至2022年12月31日，华丰科技及其控股子公司拥有境内专利共409项，其中发明专利63项，无境外专利。
根据《金证研》北方资本中心研究，截至2022年末，意华股份累计获得境内专利591项，鼎通科技共获得专利113项。
1.2 称发明专利系核心技术的重要组成部分，半数发明专利系2020年1月起提交申请
据深圳证监局2021年1月6日发布的公开信息，2020年12月25日，方向电子在深圳证监局进行了上市辅导备案。
据方向电子签署日为2024年2月9日的《关于方向电子首次公开发行股票并在创业板上市申请文件的第二轮审核问询函的回复》（以下简称“二轮问询回复”），深圳证券交易所要求方向电子结合行业门槛、行业产品发展趋势、方向电子未来业务发展趋势、方向电子核心非通用技术的先进性等进一步分析方向电子技术的先进性。
对此，方向电子表示，从连接器行业普遍适用性的角度来看，方向电子连接器结构设计与组合技术、精密模具开发技术和精密连接器制造工艺技术具有通用性，但实际上仍是方向电子结合自己产品的特点，在设计开发和生产制作的完整过程中积累形成的专有技术成果，并取得了相关专利权，也是方向电子核心技术的重要组成部分，截至2023年12月31日，方向电子共获授权发明专利13项。
根据招股书专利部分的专利申请号，可知7项发明专利系2020年1月后申请。
1.3 体现核心技术先进性的代表产品，技术上需要连接器头部企业的专利许可
据二轮问询回复，从行业门槛、行业产品发展趋势等方面来看，方向电子自称核心技术均具有先进性，其中，方向电子的核心技术包括高速传输技术、抗电磁干扰技术、低功耗电源传输技术、连接器结构设计与组合技术、精密模具开发技术、精密连接器制造工艺技术。
关于核心技术“高速传输技术”的先进性，方向电子表示分别于2010年、2013年、2018年先后开发出单端口5Gbps、10Gbps、200Gbps的高速连接器，2022年开发的单端口400Gbps高速连接器也已顺利实现量产，其中代表产品QSFP-DD在电气性能、机械性能和环境性能等指标方面已达到国内领先厂商和国际一流厂商同等技术水平。
此外，方向电子QSFP112 400G高速连接器系列新产品研发成功并已小批量生产，QSFP-DD112 800G高速连接器系列新产品正在研发中。方向电子的高速I/O连接器的开发进度与意华股份、立讯精密工业股份有限公司（以下简称“立讯精密”）基本一致且快于鼎通科技，在国内同行中处于领先水平，体现了方向电子高速传输技术的先进性。
据签署日为2024年2月6日的招股书，截至签署日，TE Connectivity Ltd.（以下简称“泰科电子”）许可方向电子使用的专利涉及产品有SFP、QSFP系列单层产品、传输速率小于5Gbps的SFP堆叠产品、传输速率等于或超过5Gbps的SFP堆叠产品以及QSFP系列堆叠产品。此外，泰科电子系全球领先的连接器制造商之一。
另外，MOLEX，LLC许可方向电子使用的专利涉及产品有符合QSFP-DD规范的8X插座产品，东莞立讯技术有限公司（以下简称“立讯技术”）、东莞讯滔电子有限公司（以下简称“讯滔电子”）许可方向电子使用的专利涉及产品有QSFP112连接器（符合QSFP112MSA之产品）。
需要说明的是，立讯技术、讯滔电子均系立讯精密子公司，2021年，全球连接器出售的收益前五企业包括泰科电子、立讯精密。
即是说，方向电子所称体现核心技术“高速传输技术”的先进性的产品，需要用经头部企业许可的专利。
也就是说，截至2023年12月31日，方向电子的专利数量在行业中“垫底”。2020年12月，方向电子进行了上市辅导备案，拟在创业板上市，而其半数专利申请于2020年及以后。不仅如此，方向电子披露的体现核心技术先进性的产品，需要用经有突出贡献的公司许可的专利。
企业建设需要编制环评报告的项目，往往当按照有关规定法律法规要求，在通过环保审批后方可开工建设。然而方向电子本次募投项目，开工时间或早于环评批复时间。
2.1 募投项目系两个子项目合并而来，分别于2022年4月、11月取得环评批复
据签署日为2024年2月6日的招股书，“惠州方向年产6.26亿只精密连接器建设项目”系方向电子此次上市的募投项目之一，该项目的项目备案号为-04-01-363505，环评批复号为惠市环（博罗）建（2022)135、469号，该项目总投资额为5.62亿元。返回搜狐，查看更加多
